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多元化融资成助力 房企资金链近三年来首现偏松(证券日报)
2013年05月23日

  “房企今年的日子要比去过好过”,多家知名房企高层曾向本报记者如是表示,虽然调控政策加码,企业还需保持谨慎乐观的态度,但从资金链角度来看,多数房企的现金流要明显好于去年。

  5月22日,上海易居房地产研究院发布了《2013年一季度全国房企资金报告》。报告指出:2013年一季度,全国房地产开发企业资金状况为偏松,这是自2010年三季度以来,房地产开发企业资金首次告别紧张状态(其中2010年三、四季度为偏紧状态,2011年至2012年八个季度均为紧张状态)步入“偏松”区间。

  房企资金链首次告别“紧张”

  据上海易居房地产研究院上述报告显示,从分析结果看,2008年房地产开发企业资金状况最为紧张,且从2010年调控开始,房地产开发企业资金链一直未见宽松,并呈现出越来越紧的趋势。但从2012年二季度开始,随着楼市的回暖,房地产开发企业的资金状况持续好转,到了2013一季度,房企资金链从紧张转为偏松状态,现金流开始充裕。

  除此之外,上述报告还显示,2013年一季度,全国商品房销售金额累计达13992亿元,同比增长61.3%,增幅较去年一季度增加了75.9个百分点,较去年全年增加了51.3个百分点,延续了去年的上涨态势,并首次呈现出跨越式上升趋势。

  “2013年一季度,房企销售业绩全线飘红,资金回笼比重加大,这是开发商资金链明显好转的一大原因。”一位资深分析师向《证券日报》记者如是表示。

  对此,上海易居房地产研究院研究员郑红玉也表示,加之目前较为宽松的信贷环境,企业资金来源结构已经发生变化,其被动自筹资金的状况也有所改善。

  这可以从上述研究报告中一组数据中得到证实,该数据显示,2013年一季度,企业自筹资金在本年资金来源中所占比重为37.5%,比去年同期下降5.2个百分点,比去年全年下降3个百分点,企业自筹资金比重自去年二季度开始呈现逐季下降趋势。

  值得注意的是,除了楼市大量成交导致房企资金回笼到位之外,房企的找钱能力也在增强,这也是开发商资金链状态得到改善的一个主要原因。

  多元化融资渠道成助力

  截至目前,根据中原地产研究中心统计数据显示,2013年年内,近30家房企年内海外融资总额度已经接近800亿元,这意味着这些房企今年上半年融资总额已经超过2012年全年融资的30%左右。

  其中,雅居乐年内融资规模已经达到128.83亿元,包括以银行贷款和发行优先票据等方式所获;华润置地海外融资额度也达到93.48亿元;中海地产的海外融资规模甚至达到了173.8亿元。

  由此可见,内地在港上市房企海外融资规模大增。值得一提的是,以往一些房企多数都是以发行3年或者5年期的优先票据这种较为稳妥的形式获得融资,但今年个别房企为了储备粮食,以求在土地市场上抢得先机,扩宽了企业融资方式,出现了在资本市场上以发行没有明确到期期限的永久资本证券形式筹钱的现象,而且该房企还顺利获得了资金。

  更值得注意的是,甚至一些知名房企都以借壳收购的方式成功登陆香港资本市场。

  对此,兰德咨询总裁宋延庆向记者表示,借壳收购融资的方式主要表现为两种,一种是企业将未上市的部分地产业务注入香港上市公司直接融资,例如中粮收购侨福,就是将未上市的中粮置业旗下的“大悦城”资产注入到侨福;另外一种则表现为间接融资,例如万科、金地等收购香港上市公司后,最大的可能还是注入部分资产,将其作为债券发行和获取海外信贷的融资平台。

  如此来看,融资渠道得到多元化拓展也是房企缓解资金链承压的重要助力。